“目前惠盈财富，公司对2025年啤酒行业前景持谨慎乐观态度。2025年，随着外部环境逐渐向好和稳增长政策的持续推出，中国啤酒行业将获得更有利的发展环境。但竞争加剧、成本波动、消费复苏不及预期等不确定因素仍然带来挑战。”重庆啤酒(600132)总裁、董事李志刚如是表示。
5月8日，重庆啤酒召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，李志刚领衔上市公司多位高管现场参会。会上，李志刚表示，2025年以来，重庆啤酒重点推出系列新品，推进产品差异化，精准布局细分渠道场景；同时，重庆啤酒正积极转向非现饮渠道，这一系列的策略成功助力公司经营业绩的增长。
加码非现饮渠道
从行业整体来看，中国啤酒行业已经进入“存量市场”。
2013年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下滑趋势，2024年与2013年相比，行业总产量下降三成左右。据国家统计局数据显示，2024年，中国规模以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。2024年，重庆啤酒实现营业收入146.45亿元，同比下降1.15%；实现净利润11.15亿元，同比下降16.61%；扣除非经常性损益后，净利润则为12.22亿元，同比下降7.03%。
惠盈财富
在行业下行的背景下，2024年重庆啤酒全年啤酒销量达297.49万千升，与2023年销量几乎持平，实现了稳健表现。其中，重庆啤酒高档产品（8元及以上）销量为145.72万千升，同比增长1.37%，占比提升至48.98%。此外，重庆啤酒2024年度啤酒业务毛利率达49.71%，每百升营收492元，加权平均净资产收益率达60.17%。
李志刚表示，由于餐厅、夜场等现饮渠道持续承压，重庆啤酒正积极地转向商超、即时零售等非现饮渠道。同时，受外部经济环境等因素影响，很多消费者的消费习惯已经有所改变。由此，重庆啤酒积极做出调整，加码非现饮渠道的高端产品组合，推动更适合零售渠道的拉罐包装产品。
“重啤很早就把一些高端的啤酒转向非现饮渠道，所以可以看到我们的拉罐产品增长非常高，呈现双位数的增长。此外，罐化率从2023年的22.5%提升到2024年的26%，罐化率上升3.5个百分点，差不多提升了15%左右。”李志刚对证券时报记者表示，转向非现渠道，可以让消费者在不同场景当中去享用重啤更好的啤酒，而在高端化过程中，当某一些场景受压的时候，积极转向另一场景，重啤相对来讲还算是成功了。
据李志刚透露，整体来看，现饮和非现饮渠道销量比大概是44：56的情况，非现饮渠道是非常重要的一部分，线下跟线上联动起来，可能会带来更好、更多的一些发展，能够为消费者提供更多、更好的选择。
针对不同市场有不同的营销策略，李志刚表示，在重啤的强势市场，重点在于利用现有渠道和人员，把更多的产品给到消费者。如果在大城市市场，覆盖模式又不一样，毕竟重啤密度没那么高，更多的是以新零售方式去兑现，比如美团等O2O平台更加能够精准地去覆盖非现饮渠道。
再看2025年一季报数据惠盈财富，今年前3个月，重庆啤酒实现营业收入43.55亿元，同比增长1.46%；实现净利润4.73亿元，同比增长4.59%；扣非净利润为4.67亿元，同比增长4.74%；重庆啤酒实现啤酒销量88.35万千升，同比增长1.93％。
对于一季度的业绩提升，李志刚表示，主要还是来自于两方面的原因，一方面来自于量的提升，生意整体的收入得到提升；另一方面，则是成本的优化。在“嘉速扬帆”战略指引下，重庆啤酒积极应对外部环境变化，通过在产品、营销、研发等方面的创新，持续推动产品结构优化，每百升收入、毛利率、净资产收益率、高档产品占比等指标继续保持行业领先。
加快产品创新
在交流中，李志刚提到，重庆啤酒要加快产品创新，推出多款新产品和新包装，进一步丰富产品结构，满足多样化的消费需求。
目前，重庆啤酒拥有由本地品牌和国际品牌构成的多元品牌组合，包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等本地品牌，以及嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等国际品牌。
2025年以来，重庆啤酒旗下已有6个品牌推出新品，包括“嘉士伯醇滑5°”“乌苏啤酒天山原酿”“重庆精酿全麦啤酒1L”“西夏X5星空”升级版、“西夏特酿”“天目湖全麦芽”，以及京A的“轻盈马赛克”“好事橙双”“桃紫幺幺”等多个限定产品。此外，“重庆纯生”、“风花雪月茉莉花风味啤酒”、“京A酒花飞拳”和“京A陈皮阿白”等产品也同步推出新包装，持续提升消费者体验。
李志刚坦言，实际上，新品几乎都是春节后才推出上市，对业绩贡献占比还比较小，希望未来会为重庆啤酒带来更大的价值。除不断推出传统啤酒新品外，重庆啤酒也在持续拓展啤酒以外品类，加快布局饮料赛道，继去年底在云南推出大理苍洱汽水后，天山鲜果庄园橙味汽水于今年4月在新疆、重庆等地上市。
简单来看，重庆啤酒新品规划主要有两大方向。李志刚表示，核心啤酒品类会不断在概念、趋势、包装上进行创新，打造新的卖点。在啤酒之外，重啤未来也会有更多的创新产品推出，未来的可塑性很大，重啤才刚刚起步。
李志刚认为：“饮料类产品跟啤酒产品业务具备很高的协同性，在重啤的强势市场有很好的渠道覆盖。如果这些渠道也有销售饮料的需求，那为什么不一起卖我们的啤酒和饮料呢？目前，重啤饮料产品主要在重庆和新疆这两大网红区域销售，希望能够火出圈，跑出来。”
在高端化方面，重庆啤酒走在行业前列。李志刚估计，未来将以更多元的方式让品牌高端化。相对比传统啤酒，目前很多果味酒产品价格带更高，随着产品边界的模糊，啤酒里也可以添加很多东西。以重庆啤酒自身为例，旗下“风花雪月”产品有可能比其他普通产品每百升的营收提高一倍。
在李志刚看来，尽管行业产量大幅下降，但主要啤酒公司依然展现了中国啤酒行业的韧性。在酒精类饮料里，啤酒的韧性相对还是比较强的，因为价格不高。一罐8块钱、10块钱的啤酒，对比800块钱的其他酒类，消费者还是可以负担得起。李志刚明确称，重庆啤酒会持续推进高端化。
2025年，随着外部环境逐渐向好、稳增长政策持续推出，中国啤酒行业将获得更有利的发展环境。李志刚表示，重庆啤酒对2025年啤酒行业前景持谨慎乐观态度惠盈财富，但竞争加剧、成本波动、消费复苏不及预期等不确定因素仍然带来挑战。
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